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　　来源：环球老虎财经app

　　从FILA到鼻祖鸟，安踏用十五年时刻摸索出一套何如将“过气”品牌翻新的营业经。4月10日，安踏公告拟出资2.9亿好意思元将户外绽开品牌狼爪收入囊中，这一次，丁世忠的“过气品牌点金术”是否能持续成效呢？

　　“并购王”安踏再起原。

　　4月10日，安踏体育公告，野心以2.9亿好意思元（约合东说念主民币21.53亿元）收购德国老牌户外品牌Jack Wolfskin（狼爪）。

　　据悉，狼爪于2007年插足中国市场，巅峰期门店数达700家，但比年来却因代理权被收回，以及户外绽开市场竞争相貌的改变等原因，略显掉队，公司也在十几年间几度易主。

　　从安踏体育的角度来说，公司有着一套娴熟的“过气”品牌“翻新”营业经。旗下的FILA、鼻祖鸟等都是顺利案例。同期，顺利将亚玛芬体育奉上好意思股，也阐述了安踏在品牌运营以外，还有着不俗的本钱运作实力。这次“抄底”狼爪，安踏手中又多了一个“待翻新”的筹码。

　　而梳理安踏的发展头绪，从晋江小厂，到如今的千亿绽开帝国，公司的转换始于首创东说念主丁世忠在2009年的一次“豪赌”。

　　安踏

　　21亿收购“过气”狼爪

　　安踏又拿下一家“过气”户外用品品牌。

　　据安踏体育公告，公司野心从Topgolf Callaway Brands公司手中全资收购德国著名户外品牌狼爪，在餍足其他惯常交割要求后，收购展望将于2025年第二季末或第三季初完成。 

　　这次收购的基础对价为现款2.9亿好意思元（约合东说念主民币21.53亿元），加上净营运资金过火他惯常调治项进行调治。

　　贵府清晰，狼爪是户外套饰、鞋履及装备专科品牌，斥地于1981年，2007年狼爪通过品牌代理插足中国市场，在户外圈也小著名气，死心2025年1月，狼爪在全球领有495家专卖店，其中226家漫衍在欧洲、269家位于亚洲，以及全球逾越4000家零卖点。

　　但近十几年间狼爪的发展颇为凹凸。2006年，狼爪初次易主，被私募基金Quadriga和Barclays以9000万欧元的价钱收购。5年后，黑石集团看上了狼爪，并将其估值擢升至7亿欧元接盘，不外由于功绩未达预期，2017年，黑石将狼爪改换给债权东说念主贝恩本钱等。

　　走时多舛的狼爪于一年后再度易主。2018年，好意思国高尔夫巨头Callaway Golf（现已改名为Topgolf Callaway Brands）以4.76亿好意思元的价钱全资收购狼爪。这次安踏起原，狼爪的估值又再次下滑最新伦理电影在线观看，较2018年的估值打了六折。

　　本体上，狼爪在国内市场曾有过一定的热度，但公司未能把捏住国内户外绽开市场崛起的时机。

　　据悉，2015年时，狼爪的国内门店数一度冲高至700家，在2017年被黑石集团出售时，狼爪销售额的52%来自德国，奥地利和瑞士，中国的占比则达到21%。但在2019年Topgolf收回了狼爪的中国代理权，而后其门店数驱动削弱，据Topgolf此前的功绩报告，现在狼爪在中国内地仅领有36家直营门店。

　　凭证Topgolf官网信息，本年2月Topgolf发布的全年疏通中预估，狼爪2025财年营收约为3.25亿欧元，经调治后的息税折旧摊销前利润为1200万欧元。虽营收尚可，但这家老牌户外绽开品牌与鼻祖鸟、北面、伯希和、哥伦比亚、凯乐石等其他户外品牌比拟，发达已略显失容。

　　针对本次收购的方针，安踏暗示，这次的收购一方面不错完善集团现存的品牌矩阵，将集团户外居品线从高端延迟至行家市场外，另一方面，新品牌也意味着集团将加强全球化。

　　需要注意的是，从安踏此前的收购计策来看，公司在周转发达低迷的品牌上很有一套，这次收购狼爪，其是否相同打着“变废为宝”的算盘？

　　“周转”金钱高东说念主

　　“并购王”安踏的起原，源于丁世忠的一次豪赌。

　　提及安踏，早几年间东说念主们的瓦解还停留在它与李宁、特步、361等国产绽开品牌你追我赶的阶段，但如今的安踏市值一经打破2400亿港元，是昔日竞争敌手全部身家加起来都可望不成即的存在了。

　　安踏CEO徐阳以致在两个月前采访时还曾放出“神采激越”：“我就吹个牛，3年之内咱们要在中国逾越耐克。”

　　他的底气或者在于安踏一经有了一套较为教训的“周转”过气品牌的“绝招”。

　　据悉，2009年，安踏以3.32亿元收购了FILA在大中华区的商标及规画权，彼时的FILA被百丽海外视为甩不掉的职守，在中国年亏欠3000万元，而同期安踏的全年净利润也不外9.8亿元。

　　这笔来回在安踏里面曾经有过争议，但丁世忠不移至理，拿下了FILA。收购后，安踏立即驱动对FILA进行品牌翻新，率先将FILA定位明确为高端先锋绽开品牌，接着驱动渠说念鼎新，安踏花了三年时刻将门店从经销商手中全部收回，细目了FILA全直营的渠说念模式，何况关闭了扫数街边店，全面进驻高端市场，与主品牌安踏酿成物理进攻。

　　丁世忠的计策很快成效，一系列鼎新下，FILA顺利“起死复活”。2014年品牌结束扭亏为盈，2018年营收一经打破100亿元，撑起了安踏营收的半壁山河，极高的利润也让FILA被称为安踏的“利润奶牛”。

　　安踏联席CEO赖世贤在采访时曾暗示：恰是FILA的顺利才奠定了安踏的高端品牌运作能力和零卖运营能力，以及异日并购主义的选择才协调新品牌运作才调。

　　从执行情况来看，有了FILA的顺利案例，安踏很快驱动四面出击，寥落对准那些略显“过气”的海外品牌，再接受相同的操作式样“化败北为神奇”，Sprandi斯潘迪、鼻祖鸟、可隆Kolon Sport、KINGKOW小笑牛等等均被安踏先后收入麾下。

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　　不外，比年来FILA也出现了增长乏力，2022年FILA初次出现年度收入下滑，收入约为215.23亿元，同比下滑1.4%。2024年FILA品牌收入为266.26亿元，同比仅增6.1%；规画利润为67.38亿元，同比减少2.6%，出现了增收不增利的情况。与此同期，FILA占安踏集团总营收比重下滑至37.60%，六年来初次出现占比不及四成情况。

　　实业、本钱两手抓的丁世忠

　　通过“周转”收购而来金钱增厚公司利润的同期，丁世忠也会挑选优质主义并选择妥贴的时机将其奉上本钱市场。

　　举例，比年来安踏打造出的功绩“扛把子”亚玛芬体育。

　　据悉，2019年，安踏链接方源本钱等以46亿欧元完成对亚玛芬体育的收购，后者是著名户外绽开品牌鼻祖鸟、萨洛蒙、威尔胜等的母公司。

　　收购后，安踏依模画样，率先便是找准品牌定位，举例，鼻祖鸟为高端专科户外品牌，萨洛蒙则是主营专科越野跑鞋和Outdoor Sneaker限制。

　　关于这么作念的酷好，安踏CEO徐阳曾在采访中提到，“唯一品牌切得弥散细，围绕这个去反推组织、商品，才能顺利把糟践者锁得更牢，组织变小的真确酷好便是把糟践者锁得更精确。”

　　接着便是渠说念鼎新，也便是安踏一直在年报中提到的“DTC鼎新”，亚玛芬体育相同是全直营的零卖式样。

　　而与FILA近似，曾经的亚玛芬体育功绩发达也并不算乐不雅。凭证招股书，亚玛芬体育在2020年至2022年营收辩认为24.46亿好意思元、30.67亿好意思元、35.49亿好意思元；同期净亏欠辩认为2.37亿好意思元、1.26亿好意思元、2.53亿好意思元，调治后EBITDA（税息折旧及摊销前利润）辩认为3.11亿好意思元、4.17亿好意思元、4.53亿好意思元。

　　不外，安踏的一系列鼎新砸下去后，后果亦然立竿见影。2022年前后，鼻祖鸟、Lululemon、萨洛蒙成为了新“中产三宝”，居品一时刻供不应求，其中亚玛芬体育旗劣品牌占据两席，公司的功绩当然也驱动一皆大喊大进。

　　2024年2月，丁世忠将亚玛芬体育奉上了纽交所。在刚刚已往的2024年，亚玛芬体育总营收达到51.83亿好意思元（折合东说念主民币377.52亿元），同比增长18%；营业利润更是飙升56%至4.71亿好意思元。其中，2024年，大中华区收入为12.98亿好意思元，同比增长53.7%。以鼻祖鸟为主的时代衣饰业务为其带来了近四成的收入，同比增长达到了34%，达到4.07亿好意思元。

　　在FILA、鼻祖鸟等品牌的加持下，安踏比年来的功绩也保持较快增长。2018-2024年营收辩认为241亿元、339.3亿元、355亿元、493亿元、537亿元、624亿元、708.26亿元，同比增长辩认为44.4%、40.8%、4.7%、39%、8.8%、16.2%、13.6% ；归母净利润辩认为41亿元、53.4亿元、52亿元、77亿元、76亿元、102亿元、155.96亿元，同比增长辩认为32.9%、30.3%、-3.4%、49.6%、-1.7%、34.9%、52.4%。

　　这次收购的狼爪与鼻祖鸟同属户外用品行业，不外，从安踏的公告中不错看出，狼爪的定位是补足鼻祖鸟未触及的行家市场。如果狼爪能像FILA、鼻祖鸟一样顺利，那么安踏的营收或将再上一个台阶。

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